谷歌母公司Alphabet上周發行百年債券，屬本世紀科企罕見集資模式，即時引起市場關注。因為科技更新替代快，今天科企百年後是否仍然是科企，令人存疑。

為應付人工智能（AI）發展的龐大資本開支，谷歌（Google）母公司Alphabet上周發行美元債券，籌資200億美元，之後再發行瑞郎及英鎊計價債券，當中包括發行年期長達100年的英鎊債券，成為科企在自上世紀90年代以來首次發行「百年債券」。

百年債一向是英鎊債強項，因不少英國養老基金和保險商需求強勁，因為它們有非常長期的負債，例如未來幾十年的保單與退休給付，需要用年期超長的資產來配對，降低資產負債錯配風險。所以今次Alphabet發行的5組期限的英鎊債券，以100年期最受歡迎，該款預期發行規模為7.5億英鎊品，市傳吸引57.5億英鎊認購，超額認購逾6倍。

「百年債券」已往一直主要由政府及機構大學發行，常見例子有牛津大學、法國電力公司及威康（Wellcome）信託等，美國在上世紀1990 年代曾有迪士尼、可口可樂等企業在極低利率環境下發行100 年公司債，屬歷史上少見的個案。科技股摩托羅拉曾於1997年發行「百年債券」。當時亦引起市場關注。

因為在科技行業，最長期的債券通常40年期。主要關注科企潛在收購、技術更新換代等因素，令到科技發百年期債券極罕見。因為要預測5年後科技生態系統發展方向相當困難，更遑論百年之後。因為年期長達一世紀一百年債無論是發行方或認購方根本難以「親眼看到到期日」，故此發行「百年債」反映發行人對自己信用與存續能力非常有信心。不過雖然雙方都有信心，但購買超長期債券始終存在風險，例如零售商JC Penney 在發行百年債券23年後，就於2020年申請破產。債券持有人投資亦要「歸零」。

編寫、報道:勞家樂