新聞節目 | 財金百科(2025-06-18) - RTHK
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金融現象、財經典故、企業人小故事,兩分鐘內細訴。
主持人:
勞家樂

2025-06-18
穩定幣 (stablecoin)

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美國參議院表決通過推動《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》(GENIUS法案)的下輪立法程序。與此同時,香港立法會通過了《穩定幣條例草案》,八月實施,正式開啟了香港穩定幣元年發展。

穩定幣屬於加密貨幣的一種,其價值在於錨定法定貨幣(通常是美元)或者更穩定的資產,因此相較比特幣等傳統高波動的加密貨幣,穩定價格更加穩定。由於用上加密貨幣的區塊鏈技術,穩定幣可以實現快速、低成本的交易,跨境支付成本遠低於傳統金融系統。有指穩定幣兼具加密貨幣和傳統貨幣的優點,是銜接去中心化金融和傳統金融的橋樑,有潛力被廣泛應用於交易所買賣、跨境支付、價值儲存以及分散金融(DeFi)等場景,是數字經濟的重要基礎設施。

目前全球市值最大的穩定幣是2014年創立的泰達幣(USDT),跟美元1:1掛鈎。業界指,全球穩定幣市場總值從2020年約200億美元增長到2025年的超過2320億美元,年複合增長率(CAGR)63%。穩定幣支付場景中的應用亦越來越普遍。去年全球穩定幣鏈上交易量達到27.6萬億美元,超過Visa(14.1萬億美元)和Mastercard(9萬億美元)的年度交易量總和。2024年,穩定幣佔全球跨境支付交易量的約10%,較2023年的7%進一步上升。

雖然穩定幣發展迅速,但相關監管卻一直處於滯後狀態,2022年5月,穩定幣龍頭「泰達幣」(UST)失去錨定資產引發崩盤,導致約600億美元市值瞬間蒸發。同年11月,加密貨幣交易所FTX破產,重創加密貨幣投資者信心,事件促使不同國家監管者開始立法監管,希望降低穩定幣交易風險、促進穩定幣日後創新發展。

分析指,一旦美國國會通過GENIUS法案,穩定幣供應將在未來4年內增長近10倍,屆時穩定幣交易將佔外匯現貨市場交易量的10%,遠高於目前的1%。若果99%的穩定幣市值與美元掛鈎,意味日後加密資產實際上是以美元進行交易的。通過數字領域的美元擴張,美國或許可以挽回在傳統金融領域的去美元化的「失地」。更重要是穩定幣除了與美元掛鈎以外,另一個重要價值錨定就是美債,有機構預測,到2028年,穩定幣市值可突破2萬億美元,為美債市場注入1.6萬億美元流動性;到2030年,穩定幣發行方可能成為美債最大的非主權買家,彌補中國等主權國家對美債的拋售。美國通過GENIUS法案展現出戰略意圖,就是通過美元穩定幣帶來更大的「數字美元化浪潮」。

17年前比特幣創始人中本聰希望利用去中心化的比特幣,對抗美國政府毫無節制發債與美元霸權,今天美元穩定幣化,反而催生了「以美元為中心、以美債為保障」更大的數字化美元體系。

編寫、報道:勞家樂

穩定幣 (stablecoin)