現代牙科主力假牙(義齒)器材供應商，專注向義齒行業的客戶提供定製假牙。其產品組合包括固定假牙器材，例如牙冠及牙橋；活動假牙器材，例如活動假牙；及其他器材如正畸類器材、運動防護口膠及防鼾器等。2015年12月在港上市，上月剛巧掛牌十周年。公司早前公布截至去年6月止半年度業績，營業額上升7.8%至18.35億元，股東應佔溢利增長32.5%至2.85億元。期內毛利率上升1.1個百分點至54.8%。

首席財務官兼公司秘書關毅傑接受本台專訪時指，近十年牙科產業在進行做數碼轉型（Digital Dentistry），現代牙科作為一個假牙服務商（Dental Lab），本身產品特質是定制化，公司負責製作。隨著數碼化發展，公司近年亦一直做轉型，開始由做以前簡單的產品公司，發展成今天為牙醫找尋價值、提供有價值服務給對方，顯示數碼化下的種種機遇。

他補充，以前做產品，公司銷售團隊要跟牙醫介紹假牙如何做得漂亮，但數碼化後，則改為提供很多不同解決方案，幫助牙醫提供更高或更好服務予病人。例如公司有很多不同設備為牙醫分析病人狀況，並提供新服務如「笑容設計」方案，因為牙醫本身忙，他們常面對很多不同源頭問題，如數據映像或醫學映像等，現代牙科可以將這些不同資料整理為一個綜合集成，幫病人根據其牙齒、牙骨情況，設計出最完美的笑容方案給病人，這些數碼笑容設計（Digital Smile Design）服務，正是應用公司技術為病人做出最理想的方案出來。

關毅傑表示，現代牙科AI應用方面站在最前沿，留意那些AI技術可以應用。不過做假牙相對AI發展，仍未達到成熟階段。在醫學界中，第一波AI普及是診斷，如分析數碼映像（Digital Image），醫療映像（Medical Image），目前AI已可做到，但假牙仍未到這階段，因為假牙設計由無到有，需要技師及牙醫參考鄰近牙齒形狀、顏色對比設計出來，人手要求較高，這技術AI發展仍在進行，但未到成熟階段。

他指，現代牙科是一間全球化公司，基本上五成生意在歐洲，兩成多在北美，大中華地區占兩成左右，澳洲、紐西蘭占8%，餘下是東南亞市場。公司獨特處是在行業中，只有現代牙科是唯一可做到跨地域性龍頭企業。因為每個地方有其自己牙科體系，如本土化牙科學院及自身的體系。現代牙科要做到全球跨地域，本身就具有難度，因假牙是定制化產品，是但公司成功可以做到量產（Mass production ），同時亦可保持品質定位。

關毅傑表示，全球各地人種不同，假牙需求亦有異，如歐、美人種牙齒較大，東南亞、內地、香港人的牙齒較小，針對這多樣性，現代牙科生產線要有一定規模才應付得來。正如公司生產線安排，需要用一層樓去服侍單一國家、地區產品需求，不同樓層員工難以交換生產，因為相關技術需要時間調整等。

他指，公司產房目前分布內地、泰國與越南三地。其中東莞廠房最大，有三千員工，泰國一千人，越南有約二百人，產能上已足夠。但是假牙行業獨特之處在於定制化產品，師傅手工與技術很重要，培訓調整也要分開做。現代牙科近年制定下一目標，希望將不同地區產能、技術做到靈活彈性，如將不同地區產能、下單混合(hybrid)運作，令產能可以更高效。

關毅傑指，現代牙科已是行內最大，未來發展仍然看重數碼化轉型（Digital Transformation）下機遇，希望獲取更多生意，為牙醫、病人創造更好價值。同期對併購（M&A）持開放態度，因為新增回來的牙醫網路、客戶網路，有助公司產品進行更多交叉銷售（Cross Selling）。

現代牙科最近跟中東阿聯酋國家基金旗下科技公司Sindan簽署合作備忘錄，將於當地打做首個牙科實驗室。他說，當地市場擅做醫美、化妝品、牙齒美容方案，當地牙科診所如別墅、王宮式規模，早前公司會見當地健康大臣，引述對方指阿聯酋需要的是最高端產品與服務，即全世界最好的牙科解決方案，現代牙科獲賞中正是技術與成就獲一定肯定。

關毅傑表示，全球人口高齡化，人類壽命越來越長，但牙齒未必可以追到人體長壽，假牙需求每年在穩定地增長。加上年輕人箍牙、牙科醫美貼面需求普及，現代牙科亦經常為牙醫提供增值服務，如用配套設備將診所升級，可做牙齒素描、病人臉部完全掃描，再加錐狀射束電腦斷層掃描 (Cone Beam Computed Tomography，CBCT)、X-ray 等，透過這些醫療畫面數據綜合起來，可以幫病人做一個笑容設計。公司最近為牙科病人建議做貼面，對方擔心磨掉牙齒，因其牙齒頂住面部，但是數碼化技術分析後，現代牙科推薦牙醫做一個混合療程，將牙移到適合位置後再做貼面，病人非常滿意效果，因不要擔心天生牙齒被磨掉，可以在保留原本牙齒上做貼面，這種不用做破壞性的東西而做到醫美功效，對病人、牙醫來說屬理想結果。

他指，這種技術提升亦有利公司利毛利改善，已往未有數碼化前，公司毛利率只有高單位數字，因產品年代屬辛苦經營，今天數碼化後，能提供更高價值，毛利率已可升至15-16%，這些數字正反映公司背後提供了什麼價值出來。

內地市場方面，關毅傑指，假牙屬定製產品，不在中央集採貨單下，可是在內地做生意，要配合國家政策，國家鼓吹部分產假牙產品引入指導價，這發展對現代牙科其實是好事，消費者看到同一價錢下，傾向用現代牙科產品，結果產生一定數量需求。2024年集採時，公司贏了很多接單，銷售量上升，但去年則進入出清期，因有競爭對手開始打價格戰，市場亦內卷起來。慶幸是現代牙科全球有業務，堅持不參與內地市場降價戰。內卷下，公司去年銷售減少，因對盈利堅持，慶幸內地營收只佔全球業務10%左右，相對影響有限。但內地市場經過集採考驗後，不同醫療行業最終只剩三至五個參與者，長遠現代牙科會相信自己有實力及條件留下。

現代牙科2015年12月在港上市，當日招股4.2港元，過去十年股價先後在1元至11元之間上落，近日報5.22元，市值48.8億，現價市盈率12倍，周息率3.8厘。

分析指，現代牙科受惠於數碼化轉型、全球化佈局及人口老化帶動的假牙需求，特別是在技術創新與市場擴張下，顯示競爭力提升，儘管佔一成營收的內地市場面對集採壓力，但整體財務表現和長期增長潛力不錯，特別是數碼化牙科與專業服務領域具備高毛利率優勢。估計現代牙科未來仍可抓緊數碼化、全球化浪潮及先進技術帶來的市場增長優勢。

訪問、整理：勞家樂

報道：方嘉莉