特步國際主要從事體育用品(包括鞋履、服裝及配飾產品)的設計、開發、製造及市場推廣，並以自有「特步」品牌以及兩個國際品牌「索康尼」及「邁樂」進行銷售。早前公司公布去年業績，營收及盈利同創新高，2025年特步實現持續經營業務收入增長4.2%至141.51億人民幣，淨利潤增長10.8%至13.72億元。

投資者關係高級總監黃菀瑜接受本台專訪時指出，特步作為一個內地品牌，需要有其專注性、或是DNA/獨特性。特步早在07、08年開始，專注做跑步鞋這品種，故此在這領域上，今天可以做到內地重點馬拉松排名上第一，這反映於品牌力上。她相信在跑步鞋行業方面，特步知名度相對較強，除了跑步賽道上做出成績外，在內地一些大眾市場生意方面，特步作為國產品牌，相對規模大、品牌力強、質量、性價比強，足以支持公司有一個較好營收跟利潤。

她分析，長久以來內地政府對體育行業或各大體育活動，都有政策支持。政府投放大量資源於賽事或興建體育館、跑道等基建，希望令到全民健康生活。她認為，體育屬於一個相對比較持續發展產業，亦為這市場提供一定根基，當然品牌之間內卷存在。除了本土品牌外，尚有海外品牌加入。特步應對方法是將旗下3大品牌分工，特步主品牌打大眾市場，即二、三、四線城市。10%生意落在索康尼(Saucony)品牌及邁樂(Merrell)這兩個高端品牌，他們主攻跑步及戶外行山。特步策略是專注跑步賽道，無論是二、三、四線城市大眾市場，以特步主品牌去推鞋；至於索康尼跟邁樂則專注跑鞋功能性、舒適度等。

黃菀瑜指，在內卷過程中，品牌方大家都求努力突出自己。部分同業專注籃球、戶外運動、跑步方面等。特步做到行業領先，有利幫助整個品牌於內地大、中、小城市方面維持一定銷售能力。另外，特步亦加大研發，除了跑步碳板鞋（Carbon Plate Shoes）外，近年時興無碳板鞋（Non-Plated Shoes），特步亦有關發，努力增加品類（SKU），增加資源開發碳版及無碳版跑鞋，有利擴大客源，除了公路跑外，亦擴大戶外跑及各樣不同跑步場景，大大增加品類與銷售成績。

她認為，特步本身品牌力源自跑步，故努力專注跑步正是方向，需要投入更多及更好資源。已往跑步主要聚焦於參加馬拉松賽事、練習等健兒，可是自疫情後至今，每年跑步人數持續增長，2025年內地參加馬拉松跑步人次，按年增長兩成，參賽人數上升是第一；第二重點是更多人因為健康關係，平日放工或飯後落公園跑步，這部分參與人數更多，亦為無碳版跑鞋製造更大需求，他們只求簡單練習、舒適地做跑步，單是這市場未來3到5年，甚至10年將有穩定增長，關鍵是特步如何從中爭取更大份額。目前內地專業跑手約有二百多萬人，再計入跑5K、10K跑手人數擴大至二、三千萬，更多普通跑步者約二、三億，市場含量非常大。

黃菀瑜表示，特步旗下兩大高端品牌索康尼及邁樂，顧客忠誠度高，公司遂開始加大發展，目前以索康尼先行，因為索康尼自2019年至今，已在內地設立170間門店，主要位於北京、上海等一、二線城市為主，成效理想。過去五、六年內地馬拉松賽事，索康尼已跟國際品牌排品升至第二、第三位。特步於上月底將索康尼首間旗艦店落戶尖沙咀K11 Art Mall，公司相信跑步愛好者均知曉索康尼這國際品牌，被視為跑鞋的勞斯萊斯，本身已有128年歷史，是波士頓、洛杉磯、倫敦、東京、巴黎馬拉松常見品牌，今次落戶香港，因應香港屬國際化城市，開業後成功引流國際游客或本地跑友，除了銷售產品外，客戶回饋亦重要，未來希望這旗艦店可以到窗口作用，即熱銷產品同時，亦可以收到客戶回饋。

她透露，索康尼落戶K11後，未來遇有好門店，仍然會繼續去開，今年目標是中港澳開20至30間新店，因為高端品牌如索康尼於整個內地店數，應可以維持在二百至三百間，未來仍然有空間擴展，在開店同期，特步想提升店效，亦會發展差異化，因應內地跟香港、澳門客群口味不同，香港專賣店會推出特別版產品，亦會有國際版以滿足國際旅客。

黃菀瑜指，特步品牌正南移東南亞市場，包括：越南、馬來西亞、新加坡及印尼。其中新加坡相對較成熟，當地跑友多，特步開發新加坡市場，專注用品牌力去打入這市場，故已在新加坡開了第一間特步跑步俱樂部，主要以碳板跑鞋跟高端跑鞋，進入當地跑友網絡及宣傳。馬來西亞市場方面，當地華僑多，近年經濟發展迅速，產品定價、口味可以較針對性，目前特步已在大馬開店五、六間，包括新山、吉隆坡等地。至於越南過去幾年亦發展不錯，因越南鄰近中國，客戶品味跟內地相似，特步在當地開店不少，加上越南跑馬拉松人數亦在增加，令這市場有更大空間發展。

她補充，特步品牌南移同期，其供應鏈仍集中在內地，因為有規模效應，可以令每對鞋定價較平。儘管南下市場發展迅速，去年南下或海外市場營收翻倍，跨境電商亦增長兩倍以上，但始終基數小，若發展個別生產線，市場未必可以達到最低訂購量（MOQ,Minimum Order Quantity），成本未能快速攤分，故此特步仍傾向將供應鏈暫時留在中國。

黃菀瑜表示，未來特步亦會考慮發展更遠市場如中東、印度等。因特步是中國品牌，本身設計是以中國消費者口味跟腳型出發，日後若要到歐、美市場，需要作適當調整，及要有銷售渠道配合，未來這些新市場需要時間發展，目前關稅情況相對友善，特步傾向先做好東南亞市場，再開發其他新市場。

特步國際08年中來港上市，當日招股價4.05港元，掛牌十多年來股價曾沖高至15元，其後反覆回落至近日3.72元，市值104億，現價預測市盈率7倍，周息率7.1厘。

分析指，特步國際探取「主品牌穩健轉型」與「專業品牌高成長」的雙軌發展布局。旗下專業運動品牌索康尼表現亮眼，零售銷售年增幅長期保持雙位數的高成長，隨著索康尼香港首店開業反應不俗，有助品牌優勢擴大。加上南移東南亞市場，出海成功有力維持營收、盈利理想增長。

訪問、整理：勞家樂

報道：張詩民