贛鋒鋰業（1772）是全球最大金屬鋰生產商、全球第三大及內地最大鋰化合物生產商，採取垂直整合業務模式，包括上游鋰資源開發、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池製造及退役鋰電池回收利用等。

首3季盈利急升逾195倍　惟第3季按季跌近7成

集團首3季盈利按年急升逾195倍至50.1億元人民幣，收入升約1.5倍至361.6億元，受惠於鋰電池銷量增加、鋰產品售價回升。單計第3季收入按年升約1.1倍至130.6億元；盈利約7.6億元，按年升近36%，但按季跌近69%。

董事長李良彬接受本台專訪時表示，業績受到鋰價波動影響，影響延續至第4季。他詳述：「第3季財報下降的因素，一是鋰價的原因，二是沒有披露的信息，我們為了保持穩健經營，作出一些準備工作。第4季鋰鹽現貨價格實實在在受到期貨影響，已經下跌，所以整個利潤肯定不如首兩個季度那麼好。但按成本看，我們目前仍能夠賺錢。」

碳酸鋰價格呈倒V走勢　料明年反覆震盪

今年鋰價呈現倒V型走勢，5月觸及高位後反覆回落，碳酸鋰價格近乎腰斬，現貨價格近期曾失守每噸10萬元人民幣關口，期貨價格亦一度跌穿9.5萬元。分析認為，今輪跌勢反映明年初需求走弱預期，碳酸鋰價格下行壓力已開始向產業鏈下游傳導。

李良彬表示，現時談論供應過剩為時尚早，但預計鋰價仍未見底，預料走勢反覆。他分析：「鋰價還沒有到底部，並非我們想，它就會很快見底。我們判斷，低價很可能堅持不住，很快會出現報復式反彈。不排除明年首季、第2季會反彈，之後仍會下跌一些，一個反覆震盪過程，取決於市場需求變化。如果明年需求預期較好，鋰價仍會較穩定。」

他又說，如果需求增長只得10%，不排除鋰價會跌至盈虧平衡線。他指：「如果需求增長能達到25%，鋰價很有可能維持每噸12萬元左右。如果需求增長放緩至10%，不排除價格會繼續下跌，跌到6至7萬元水平，很可能會達到盈虧平衡線，經營可能會較吃力，但我們判斷還沒那麼快出現。」

優先開發低成本鋰資源　提升產品競爭力

贛鋒鋰業同時擁有鹵水提鋰、礦石提鋰、回收提鋰產業化技術，近年加大對海外資源收購及開發力度，礦產遍佈澳洲、阿根廷、墨西哥、愛爾蘭、馬里。李良彬表示，現時上游業務主要開發低成本資源，將重點開發阿根廷項目。

他解釋：「我們有一些成本較低的資源，包括阿根廷、馬里礦產資源，會優先開發。我們希望至2030年，阿根廷項目再生產15萬噸鋰鹽，成本約4萬元人民幣，相當於低於6000美元，產品會很有競爭力。我們在墨西哥也有礦資源，但黏土內的含鋰量不足1%，生產成本很高，當好的資源都開發完，才會考慮這種礦。」

內地補貼及稅務政策調整　新能源汽車出口迎挑戰

全球鋰行業需求很大程度受新能源汽車及儲能市場發展影響，新能源汽車正面對較多政策變數，歐盟貿易措施、內地補貼及稅務政策調整，均可能影響汽車需求及出口表現。

以汽車「以舊換新」補貼為例，今年起，消費者報廢舊乘用車並購買新能源乘用車，可按新車售價獲得12%補貼，上限2萬元；若屬置換更新，換購符合條件的新能源乘用車，則可獲新車售價8%補貼，上限1.5萬元。今年起，新能源汽車購置稅亦由原本免徵改為減半徵收，減稅額上限減至1.5萬元。此外，明年4月起，新能源汽車增值稅出口退稅率將由13%降至9%。

李良彬表示，政策調整對內地汽車需求影響不大，但對出口則有影響。他闡述：「那肯定會有影響，因為出口退稅直接影響新能源汽車『走出去』，變相加價了，海外推廣肯定會受影響。但全球對內地新能源汽車非常認同及喜愛，相信內地新能源汽車走向全球是不可阻擋的趨勢，海外對新能源汽車的需求會越來越大。至於內地乘用車滲透率已經逾60%，再提升比例難度很大，因此對鋰需求的拉動作用較小。」

儲能成第二增長曲線　固態電池產業化仍有挑戰

他指出，集團亦有布局電動重卡、電動船、飛行器等應用場景，強調電池應用領域不斷擴大，機械人亦將帶動龐大電池需求。他又提到，中游業務會加強研發鋰鋁合金，一種飛機可用的輕質材料。下游業務則會加快發展儲能產品，包括固態電池，又指人工智能數據中心對儲能需求大。他形容，儲能業務是集團第二增長曲線，明年可望實現逾70吉瓦時產能，銷售可達65吉瓦時，基本上滿負荷運行。

至於固態電池屬於新型儲能技術，理論上較傳統鋰離子電池具備更高能量密度及安全性、更快充電速度、更長使用壽命，但贛鋒鋰業曾表示，這項技術仍面臨電解質材料成本高、規模化生產工藝不成熟等挑戰。

李良彬表示，下一步會加快固態電池產業化進度，但關鍵要解決一些工程問題。他分析：「我們正加大固態電池在飛行器及高端機械人的滲透度，我們的研發走在全國前列，但產業化仍遇到一些問題，發現大家都接受樣板，但要大規模產業化卻不是一回事。產業化過程要洞察很多工程問題，在萌芽狀態消滅，以免引致安全及產品質量出問題。」

旗下易儲數智能源落戶香港　籌劃在港上市

贛鋒鋰業旗下易儲數智能源落戶香港，並於上星期舉行開幕儀式。公司將以香港作為全球營運樞紐，拓展海外儲能市場，並擴大集團儲能資產的全球化管理版圖。李良彬說，易儲從事儲能系統的「3S」核心，即是儲能變流器（PCS）、能量管理系統（EMS）、電池管理系統（BMS），贛鋒鋰業可向易儲採購這些產品，並向對方供應部分電池。

他又說，易儲以香港作為國際總部，考慮到香港的金融及海運樞紐地位，有利公司「走出去」，相信公司亦可促進香港加速建設「國際創新科技中心」、「國際綠色科技及金融中心」。他指：「易儲可以將PCS、EMS、BMS產品及研發引入香港，有利香港的科創中心建設、人才引進。擴展海外業務需要大量資金，香港的綠色金融優勢，可以為易儲加分、帶來很大賦能。」

他提到，易儲數智能源正籌劃在香港上市。「肯定首選在香港上市，現在已經在籌劃，快的話應該明年可以向聯交所遞交上市申請，後年應可掛牌，透過資本市場解決融資問題。」


採訪、編寫、報道：方嘉莉