CWT 國際前身為海航實業集團，為海航集團成員之一。2017年9月，公司以14億新加坡元收購新加坡物流龍頭企業CWT集團98.1%股權，CWT集團從事綜合物流解決方案，包含物流服務、商品貿易及金融服務等，同年12月海航實業正式改名為 CWT國際。

公司秘書劉立毅接受本台訪問時指，CWT主要業務在新加坡，卻在香港上市。CWTｗ國際早前公布截至6月止半年度業績，營業額升27%至202.76億港元，股東應佔溢利跌10.5%至1.21億元。期內毛利率下跌1.2個百分點至4.2%。新近公布的業績顯示，旗下四大業務中，最大營收佔比是商品貿易，達八成四；其次是碼頭物流業務，近一成三，尚有工程、金融服務等。目前商品貿易跟物流為兩大主要業務，亦佔了幾近全部公司營收跟盈利，若以除稅前盈利計，則以物流服務及金融服務佔比最大，分別佔約41%及46%。

他補充，這兩大業務屬全球性，其中單是商品貿易，就涉及全球15個國家，物流方面亦遍及全球，觸及200多個港口跟1600個城市。當年收購CWT集團時，被收購方已有這4個業務分部：物流服務（包括倉儲、運輸、貨運及貨物拼裝、供應鏈管理服務）、商品貿易（包括以銅、鉛、鋅等有色金屬為主的大宗商品實物貿易及供應鏈管理）、工程服務（包括設施、車輛及設備管理與維護、工程產品供應及安裝、物業管理，以及物流物業的設計與建造）與金融服務（提供金融經紀服務及資產管理服務）。

展望未來，劉立毅預期，物流收益仍有上升空間，不像商品貿易一樣易受周期影響。他指物流產業不受周期影響，就算數年前出現新冠疫情，期間物流收入不跌反升，錄得不錯增長，反映人流客流雖受影響，不代表物流收益會減少，因為『人不能出外、貨物總要往外走！』。CWT國際未來仍會朝這兩個方向發展，就是將物流跟商品貿易結合，打造更高盈利、更高效率業務與市場。

他指，CWT國際未來正朝海南自由貿易港方向走，基本原則是以商品貿易打入海南自貿港，結合公司物流優勢，利用海南自由貿易港關稅優惠政策跟其他優惠，打做更佳、更多商業機會。公司目前是新加坡最大倉儲物流管理者，在當地建有多個自貿區，地理位置優越。日後布局海南，公司業務可與自貿港政策配合，有力在海南再發力，拉動未來業績表現。中長期目標更是在新加坡以外、或其他CWT國際現有業務地方再尋找機會；集團亦想在海南自由貿易港以外，即內地其他地區及東南亞國家發展現有商品貿易跟倉儲物流結合的業務模式。

劉立毅分析風險，認為要在一個陌生地方開展新業務，即由「無變有」是一項關注。慶幸是目前開展海南自貿區的新業務，因大股東是海航集團，相信日後在海南發展業務方面可以提供一定協作。至於與日俱增的地緣政治風險，他指，CWT國際將視乎地緣政治或其他因素去調整公司政策，特別是物流業務方面，將努力引進新的作業系統如自動化、智能化等，希望能改善工作效率，解決因為地緣政治緊張引致的拖延、失誤等問題。至於日後海南自貿港口採取新加坡式的自動化？還是內地其他港口現有的自動化？CWT會互相交流、融合，希望最後創出到一個最理想營運模式。他指，CWT國際亦努力投入AI應用，新加坡同事們在物流產方面已有一定經驗，了解如何引入AI去幫助業務發展，稍後開展海南自貿港業務，內地相關同事亦會採納AI等新科技，希望能發展自己其獨有運作模式。

CWT國際業務在新加坡，卻在香港上市掛牌。其上市地位源自1988年底掛牌的三泰實業，三十多年來業務多次轉型，先後改名為首長科技、海航國際及今天的CWT國際。最近五年更因為大股東債務問題，經歷兩次長期停牌，股價亦受沖擊，近日報0.073元，市值8.21億，現價市盈率21倍，周息率零。

分析指，CWT國際市值近年備受大股東債務問題困擾，持續被低估。觀乎近年業績持續獲利，但是因長期停牌，每次復牌後均市均遇上龐大沽壓，近年股價長期低企於 0.1元以下，市值只是資產淨值五分之一。隨著CWT國際陸續解決歷史遺留下來的問題，並於今年 5 月復牌，預期最差日子已過。

展望未來，管理層表示，集團戰略重心是進一步提升效率、優化產能、探索新收入渠道，並會投資於科技，實現物流運營可持續發展。重點市場是開發海南自貿港，這自貿港目前是全球開放形態最高港口之一，加上大股東在海南易獲政府、政策支持，前景不錯，有利集團通過多種方式探索海南自貿港及東南亞國家區內商機。

訪問、整理：勞家樂

報道：張詩民